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中药行业周报:大病保险全面实施,关注确定性成长

发布时间:2015-08-05    研究机构:渤海证券

投资要点:

行业及公司新闻回顾

1.国务院办公厅《关于全面实施城乡居民大病保险的意见》发布

2.《2015年贵州省中药民族药产业统计公报》,中药产业快速发展

3.监管难度过大 电商售卖处方药或暂缓出台

4.葛兰素史克成首个大幅降价的外资药企

5.中医药信息化建设“十三五规划”的总体目标为建立国家中医药智慧云服务平台

6.精华制药:参股公司在全国股转系统挂牌

7.贵州百灵(002424):糖宁通络胶囊获2家医院制剂使用批件

8.白云山:白云山和黄与莱达制药成立合资公司

9.白云山:出资1.5亿认购重庆医药集团约2.18%股份

10.珍宝岛:变更募投项目,拟投入2亿元收购100万公斤三七

市场表现和策略

近5个交易日,医药生物板块上涨2.8%,沪深300上涨3.6%,整体板块略跑输沪深300,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第14位。本周中药板块上涨4.61%,涨幅在6个子行业中居首,化药和生物制品板块涨幅紧随其后, 服务和器械板块垫底。个股方面,有确定性业绩支撑及前期跌幅较大的个股涨幅居前,高估值个股回调明显。目前中药板块ttm 估值为40倍,仍在医药6个子行业中属估值最低的板块,相对全部A 股的估值溢价率为94%左右,估值溢价率相比上月有所回升。

本周市场继续宽幅震荡,投资情绪偏谨慎。中药板块具备较好的相对估值优势,涨幅居首。估值合理且有业绩支撑的个股如珍宝岛、济川药业、众生药业涨幅居前。目前面临中报业绩披露窗口,行业在政策监管趋于严格以及招标降价的大背景下,全年增速放缓是较大概率事件,但大病保险全面实施后会给大病细分市场带来机会,建议关注兼备创新和渠道能力的龙头公司。政策性机会建议关注低价药和中药配方颗粒2个方向,优选业绩增长确定性强、估值合理的个股逢低布局。暂维持行业中性评级,建议关注跌破员工持股均价的香雪制药、跌破增发价的中新药业、以及公司基本面良好、销售团队优异、估值有优势的济川药业,以及实际控制人大力增持,未来转型并购较明确的康恩贝。

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